Management, sciences de gestion et numérique · T03
Mis à jour le 10 novembre 2026. Ce chapitre a été mis en ligne récemment : si tu repères une coquille, signale-la.
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À la fin de ce chapitre, tu dois savoir :
Rappels de 1re mobilisés (rapprochement des deux matières)
Management 1re : décision stratégique (PM05–PM06) ; modalités de développement (PM13).
Sciences de gestion et numérique 1re : prévoir les financements, budget de trésorerie (PS17–PS18) ; risque financier (PS19).
| FRNG | Ressources stables − Emplois stables |
| BFR | Actif circulant (hors trésorerie) − Passif circulant (hors trésorerie) |
| Trésorerie nette | FRNG − BFR = Trésorerie active − Trésorerie passive |
| Taux d’endettement | Dettes financières / Capitaux propres × 100 |
| Situation | Interprétation |
|---|---|
| FRNG > 0 | Les ressources stables financent les investissements et dégagent un surplus pour l’exploitation : règle de l’équilibre respectée. |
| BFR > 0 | L’exploitation consomme des ressources (stocks, crédits clients) ; BFR < 0 : l’exploitation génère des ressources (clients payant comptant, ex. abonnement prépayé). |
| TN > 0 | Le FRNG couvre le BFR : trésorerie disponible, autonomie. |
| TN < 0 | Le BFR n’est pas couvert : recours aux concours bancaires, fragilité (Titi Floris 2019 : −635 430 € ; Réo 2019 : −477 900 €). |
| Source | Avantages | Limites |
|---|---|---|
| Autofinancement | Indépendance, pas de coût d’intérêt | Montant limité, lenteur, moins de dividendes |
| Augmentation de capital / levée de fonds | Montants importants, renforce les capitaux propres et la capacité d’emprunt | Dilution du pouvoir (perte de contrôle), exigences des investisseurs |
| Emprunt bancaire | Pas de dilution, effet de levier possible | Intérêts, remboursements, garanties, endettement |
| Crédit-bail | Pas d’apport initial | Coût global élevé, pas propriétaire avant la fin |
| Source | Avantages | Limites |
|---|---|---|
| Subventions, aides publiques (Bpifrance, Région) | Coût faible ou nul | Conditions, délais, montants limités |
| Financement participatif | Communauté, notoriété, test du marché | Montants variables, contreparties |
Exemples officiels : Topschuss lève 10 M€ auprès d’investisseurs privés sans emprunt, le dirigeant restant majoritaire (levée de fonds) ; Arthéo finance sa nouvelle usine de 50 M€ sur ses ressources propres ; Saveurs et Voile fait entrer Bpifrance et le Crédit Mutuel à son capital ; Ankama finance la saison 4 de « Wakfu » par Kickstarter (1,3 M€ en deux jours).
À retenir
FRNG = RS − ES ; BFR = AC − PC ; TN = FRNG − BFR.
Question présente dans la majorité des sujets : Titi Floris, Réo, Doitrand 2022, Caraïbes Fumés 2022, Topschuss 2024, Bébé Serein 2025, Arthéo 2026. Souvent suivie de « proposer des sources de financement ».
Les pièges à éviter
Méthode appliquée – Topschuss 2022 (corrigé officiel)
FRNG = 21 857 305 − 7 362 156 = 14 495 149 € ; BFR = 17 225 417 − 13 624 272 = 3 601 145 € ; TN = 10 894 004 €. Trésorerie largement positive, suffisante pour les dépenses courantes et les investissements à court et moyen terme ; une croissance rapide peut toutefois fragiliser l’équilibre.
Essaie d’abord de répondre seul(e), puis compare avec la correction expliquée.
Niveau 1
Emplois stables : 420 000 € ; ressources stables : 510 000 € ; stocks : 60 000 € ; créances : 85 000 € ; dettes fournisseurs et fiscales : 70 000 € ; disponibilités : 20 000 € ; concours bancaires : 5 000 €.
Calculez FRNG, BFR, TN et vérifiez.
Brouillon personnel : il n’est ni envoyé ni enregistré.
FRNG = 90 000 € ; BFR = 145 000 − 70 000 = 75 000 € ; TN = 15 000 €.
Vérification : 20 000 − 5 000 = 15 000 €.
Niveau 2
Bilan fonctionnel au 31/12/2023 : immobilisations incorporelles 64 891 ; corporelles 136 648 ; financières 202 187. Capitaux propres 1 474 370 ; amortissements et dépréciations 107 514 ; emprunts 299 038. Stocks 2 841 330 ; créances clients 4 185 ; autres créances 278 736 ; dettes 3 205 666. Disponibilités 1 564 643 ; concours bancaires 6 032.
Calculez FRNG, BFR, TN et commentez (question 2.1 du sujet officiel).
Brouillon personnel : il n’est ni envoyé ni enregistré.
ES = 403 726 € ; RS = 1 880 922 € → FRNG = 1 477 196 €.
AC = 3 124 251 € ; PC = 3 205 666 € → BFR = −81 415 € (ressource en fonds de roulement).
TN = 1 477 196 + 81 415 = 1 558 611 € (= 1 564 643 − 6 032).
Commentaire : équilibre très sain. Le BFR négatif s’explique par le modèle d’abonnement : les clients paient à la commande (créances clients quasi nulles : 4 185 €) tandis que les fournisseurs sont payés plus tard ; la trésorerie abondante permet de financer la diversification dans le lait bio sans emprunt.
Niveau 3
Une PME familiale (capitaux propres 2 M€, dettes financières 1,8 M€, trésorerie nette 150 000 €) doit investir 1,5 M€. Les dirigeants refusent d’ouvrir le capital. Que proposez-vous ?
Brouillon personnel : il n’est ni envoyé ni enregistré.
Endettement = 90 % : déjà élevé ; trésorerie faible : autofinancement impossible à court terme.
Pistes : crédit-bail sur l’équipement (pas d’apport, pas de dilution) ; subventions/prêt à taux zéro régional ; prêt participatif ou obligations (quasi-fonds propres sans perte de contrôle) ; étaler l’investissement. Une augmentation de capital serait la plus saine financièrement mais est refusée : le dirigeant arbitre entre contrôle et risque.
Sujets tirés des annales officielles du baccalauréat STMG. Pour chacun, la source, la session et les adaptations éventuelles sont indiquées.
Source : Baccalauréat STMG, spécialité MSGN, session 2026, centres étrangers (groupe 1), sujet 26-MGMSGNG11, dossier 2.
Ce qui a été repris ou adapté : Intitulés des questions 2.2 et 2.3 : reformulés à partir du sujet officiel (texte complet sur la source). Données : reprises du sujet. Corrigé rédigé par Emile DUPONT (calculs vérifiés).
Arthéo (cuisines, CA 2024 : 340 M€) prévoit une nouvelle usine de 50 M€ d’ici 2030.
| Bilan fonctionnel au 31/12/2024 (€) | Montant |
|---|---|
| Emplois stables | 621 514 650 |
| Ressources stables (dont capitaux propres 523 840 000 ; emprunts 192 744 960) | 716 584 960 |
| Actif circulant (stocks 21 572 920 ; créances 55 581 160) | 77 154 080 |
| Passif circulant (fournisseurs 13 832 500 ; dettes fiscales et autres 48 794 920) | 62 627 420 |
| Trésorerie active / passive | 80 543 650 / 0 |
Brouillon personnel : il n’est ni envoyé ni enregistré.
FRNG = 716 584 960 − 621 514 650 = 95 070 310 € ; BFR = 77 154 080 − 62 627 420 = 14 526 660 € ; TN = 95 070 310 − 14 526 660 = 80 543 650 € (= trésorerie active, aucun découvert).
Analyse : FRNG très positif, BFR modéré et entièrement couvert, trésorerie abondante : situation financière très saine.
2.3 (1) Autofinancement : la trésorerie (80,5 M€) couvre à elle seule les 50 M€ ; c’est d’ailleurs le choix annoncé (ressources propres), qui préserve l’indépendance de l’entreprise familiale. (2) Emprunt bancaire : taux d’endettement de 192,7 / 523,8 ≈ 36,8 %, capacité d’emprunt confortable, et l’effet de levier permettrait de conserver la trésorerie pour l’exploitation dans un marché en recul. On accepte aussi : subventions/aides à la réindustrialisation, crédit-bail pour les lignes automatisées.
Source : Baccalauréat STMG, spécialité MSGN, session 2024, France métropolitaine, sujet 24-MGMSGNME1, dossier 2 ; corrigé officiel.
Ce qui a été repris ou adapté : Intitulé de la question 2.4 : repris du sujet officiel. Situation : résumée par Emile DUPONT. Corrigé : éléments du corrigé officiel.
Topschuss (CA 55 M€, objectif 100 M€ en 2025, rentabilité de 5 %) lève 10 M€ auprès d’investisseurs privés (MK Développement, Sofimac Régions, 123 IM) – son troisième tour de table depuis 2008 – pour développer son réseau de magasins en France et à l’étranger. Aucun emprunt bancaire n’est contracté ; Thomas R. reste majoritaire au capital.
Brouillon personnel : il n’est ni envoyé ni enregistré.
Choix : financement externe par augmentation de capital (levée de fonds auprès d’investisseurs).
Pertinence : accès rapide à des fonds importants pour une croissance forte ; pas d’intérêts ni de remboursements qui pèseraient sur la trésorerie ; renforcement des capitaux propres (capacité d’emprunt future) ; apport du réseau et de l’expertise des fonds. Limite : risque de perte de contrôle et partage des bénéfices, ici limité car le dirigeant reste majoritaire.
Réponds de tête, puis ouvre la réponse pour vérifier.
